刘柯

在监管层鼓励分红的真金者成政策出台后
，今年很多上市公司的回报红年报都推出了高分红预案。比如
，投资平安银行大手笔每10股派现7.19元。长性连本来预告不分红的高分吉林高速，也宣布了新的兼具660678王中王免费提供护栏现金分红预案 。

不知大家发现没有，真金者成虽然今年很多公司宣布要现金分红 ，回报红但真正高分红的投资上市公司寥寥
，很多都是长性象征性的“有分红”而已 。衡量是高分不是真心诚意高分红其实很简单，就看分红利润比和有没有持续性 ，兼具两者必须均衡才是真金者成真金白银回报投资者。有的回报红公司看似现金分红很优厚，分红利润比也很高
，投资但有没有持续性就很难说了。毕竟把利润分光了 ，2024澳门开奖结果查询企业经营需要的流动性就会减少  。因此，这样的分红预案虽然能吸引眼球，但市场也许并不买账 。

要鼓励分红  ，也要鼓励可持续发展 。监管层鼓励上市公司分红是想让投资回报走向正轨 ，但并不是四不像四不像说分红就是回报投资者的唯一手段 。实际上，更多的投资者看重的是股价上涨带来的投资收益。能不能分红 ，分多少红 ，还要看上市公司的具体情况，不能一概而论。即便是海外成熟资本市场，分红也不是判断上市公司价值的唯一标准 。比如，巴菲特的旗舰公司伯克希尔哈撒韦就从来不分红
，但买入这家公司股票的投资者，都能从其不断上涨的股价中获得远高于分红的投资收益 。

分红很重要，但更重要的是可持续分红，也就是要将成长性与高分红结合起来
 。如果一定要明确分红这个阶段性的价值投资硬指标，那最好就要树立成长性高分红的标的公司
。让市场给长期高分红的成长性上市公司合理的估值，这对于市场挖掘绩优成长股的估值空间有很大帮助 。

比如 ，年年都能分红且分红利润比在30%以上的公司，估值就应该和成长性相匹配 ，季度业绩平均增速能达到20%左右的，那就要给予20倍甚至以上的估值。因为能保持这样的业绩增长又能稳定分红的公司大多属于成熟行业，而这些行业往往又集中于大消费、传统制造业、金融 、公用事业等领域 ，这些领域有一个比较明显的特征 ，就是成长性比不上高科技行业 ，A股一般都会给这些行业折价估值。既然要鼓励上市公司高分红 、多分红 ，那就要给这些公司合理的估值溢价，这样也才有资金愿意投资。

怎么吸引中长线资金去投资业绩稳定增长且高分红的上市公司，也就是说，怎么让这些公司维持一定的估值溢价呢 ？可以发行专门购买长期分红上市公司股票的分红基金。目前场外的潜在增量资金有很多 ，比如数十万亿的银行理财资金，这些资金过去很多都投资于房地产和基建市场
 ，现在需要转移到能获取稳定收益的权益市场
，A股的成长性高分红企业就是很好的投资标的。这样一来，增量资金有了长期的投资目标，A股的成长性高分红企业又有了流动性支持，就能实现资源的良性循环，也能带动整个市场的投资风气走向价值投资的正轨 。

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